До короткострокових джерел фінансування відносяться всі джерела, термін дії яких не перевищує одного фінансового року. Основні цілі залучення короткострокового фінансування:
Залежно від сфери надходження джерела короткострокового фінансування поділяються на дві групи:
Залежно від приладдя джерела короткострокового фінансування поділяють на три види:
Розглянемо основні форми короткострокового фінансування.
Короткостроковий банківський кредит. Одна з найпоширеніших форм короткострокового фінансування. Зазвичай кредитування проводиться під виручку від продукції, яка виступає як основне джерело погашення короткострокових кредитів. Необхідно відзначити, що короткострокові банківські кредити, як правило, дорожчі за довгострокові і, крім того, існують менш дорогі форми короткострокового фінансування. Тому короткостроковий банківський кредит є хоч і поширеною, але не найефективнішою формою.
Особливим випадком короткострокового банківського кредиту є овердрафт - Автоматичне кредитування банком розрахункового рахунку компанії при недостатності на цьому рахунку грошових коштівдля здійснення платежу. Згодом при надходженні коштів на розрахунковий рахунок підприємства сума кредиту та відповідні їй відсотки списуються банком також у автоматичному режимі. Умови овердрафту залежить від кредитної політики конкретного банку, і навіть від фінансового становища компанії-позичальника. Часто за овердрафт банки стягують вищий відсоток проти звичайним короткостроковим кредитом. Перевагою овердрафту є мінімальний час (а точніше – його відсутність) отримання компанією необхідних фінансових ресурсів.
Рефінансування дебіторську заборгованість. Як було зазначено в параграфі 5.4, рефінансування дебіторської заборгованості є її переведенням у більш високоліквідні форми активів (переважно – у кошти). Основними формами рефінансування є:
Факторинг - фінансова операція, що полягає у поступці продавцем права вимоги дебіторської заборгованості на користь фактора (банку або спеціалізованої компанії), який приймає він всі ризики по інкасації даного боргу. За здійснення операції фактор стягує з продавця відсоток та комісію, розміри яких залежать від багатьох факторів: рівня ризику, терміну оплати заборгованості, витрат фактора на ведення рахунків та інкасацію тощо.
Рефінансування дебіторської заборгованості при факторингу проводиться у два етапи:
За своєю суттю факторинг дуже схожий на короткостроковий банківський кредит, тому ефективність факторингової операції для продавця доцільно оцінювати шляхом порівняння рівня витрат на операції факторингу із середнім рівнем процентної ставки за короткостроковими банківськими кредитами. Однак на відміну від банківського кредиту факторинг відноситься до внутрішніх (і, отже, контрольованих компанією) джерел, як наслідок – ймовірність поступки права вимоги дебіторської заборгованості за договором факторингу трохи вище за ймовірність отримання короткострокового кредиту.
Цесія є поступкою права вимоги з ширшому виду заборгованостей проти факторингом : за договором цессии може бути продано і нефінансові задолженности. Стосовно дебіторської заборгованості для продавця цесія практично не відрізняється від факторингу. Єдиною відмінністю і те, що з цесії потрібен акцепт договору (тобто. згоду цей договір) із боку покупця. Факторинг такого акцепту не вимагає, тому договір укладається у короткі терміни.
Облік векселів являє собою операцію та продажу наявного в компанії векселі третьої особи банку (або іншому суб'єкту господарювання) за певною (дисконтною) ціною. Дисконтна ціна встановлюється залежно від номіналу векселя, строку його погашення та облікової вексельної ставки. Облікова вексельна ставка складається із середньої депозитної ставки, ставки комісійної винагороди, а також рівня премії за ризик за сумнівної платоспроможності векселедавця. Облік векселів можливе лише у разі переказного векселя.
Дисконтна (облікова) вартість векселя (УЦВ) визначається за формулою
де Період обліку – кількість днів з моменту продажу (обліку) векселі досі його погашення векселедавцем; Облікова ставка – річна облікова вексельна ставка, якою здійснюється дисконтування суми векселя.
Форфейтинг (Фр. a forfai – повністю, повністю) – форма кредитування зовнішньоекономічних операцій як купівлі в експортера векселів, акцептованих імпортером.
Істотними відмінними рисамифорфейтингової угоди є такі:
Сума комісійної винагороди форфейтора (їм може бути банк, інша фінансова організація, факторингова компанія) визначається загалом аналогічно до того, як це виробляється у разі обліку векселів, але додатково оцінюються зовнішньоекономічні, країнові та аналогічні ризики.
У порівнянні з факторингом зазвичай виділяють такі переваги форфейтингу:
Дотації та субсидії (Або зовнішні залучені джерела). Є формами державного софінансування на ринках соціально значущих чи пріоритетних для держави товарів. Основна відмінність між ними полягає в одержувачі бюджетних грошей:
Різновидом дотацій є гранти - Цільові дотації компаніям, що видаються в основному на проведення наукових та інших досліджень, дослідно-конструкторських робіт. Основною особливістю грантів є цільовий характер одержуваних коштів, у зв'язку з чим компанія має подати звіт про їхнє фактичне використання.
Комерційний кредит . Як було зазначено у параграфі 5.4, комерційний кредит є відстрочення платежу. Однак якщо для продавця відстрочка платежу з боку покупця призводить до виникнення специфічного виду активів (дебіторська заборгованість або, більш узагальнено, право вимоги), то з погляду покупця відстрочка платежу на деякий час надає у його розпорядження кошти; в такий спосіб, з погляду покупця комерційний кредит є джерелом фінансування.
У випадку відстрочка платежу то, можливо безпроцентної чи її може стягуватися плата (процент). Залежно від платності цього джерела фінансовий менеджер має по-різному оцінювати ризики та ефективність його використання. Тому доцільно розділяти платне та безкоштовне відстрочення платежу:
Економії па витратах. Це дуже цікавий вид джерел короткострокового фінансування, фінансовий зміст яких залишається незрозумілим багатьом студентам. Однак сучасному фінансовому менеджеру необхідно чітко розуміти суть даного виду з тим, щоб повною мірою використовувати фінансові можливості, що надаються ними, а також уникати фінансових пасток, пов'язаних з деякими джерелами даного виду.
Розглянемо приклад. Нехай у компанії в оборотних активах постійно перебуває 1 млн. руб. Для простоти припустимо, що компанія щоразу закуповує сировину на 1 млн руб., Виробляє з неї готову продукцію, яку продає за 2,5 млн руб. З виручених грошей 1 млн витрачається на нову закупівлю сировини, а з 1,5 млн руб. оплачуються всі інші витрати та здійснюється закупівля необоротних активів. Уявімо тепер, що відділ постачання знайшов нового постачальника, у якого закупив сировину тієї ж якості і в тому ж обсязі, витративши на це 800 тис. руб. Зрозуміло, що в результаті у компанії залишилися вільні (зекономлені) 200 тис. руб., Які вона може витратити на інші цілі, наприклад, покласти в банк на депозит.
Важливою особливістю цього виду джерела фінансування є те, що вони не можуть існувати на постійній основі – можливість додаткового фінансування виникає одноразово в момент виникнення економії та зникає з перерозподілом зекономлених грошей.
Фінансові пастки, пов'язані з економіями, стосуються насамперед оподаткування. Так, наприклад, вартість безоплатно отриманого майна (компанія отримала у користування актив, заощадивши на його купівлі) відповідно до податкового законодавства РФ є доходом, що підлягає оподаткуванню.
Поточні заборгованості. Даний вид джерел є грошовими коштами, які компанія повинна буде виплатити для погашення існуючих у неї заборгованостей, але які поки що знаходяться в її розпорядженні (оскільки термін оплати відповідних заборгованостей не настав). До цього виду належать такі заборгованості, як:
Джерела цієї групи зазвичай належать до надкороткострокових, термін їх існування зазвичай не до одного року, як у короткострокових, а від кількох тижнів до 1-2 місяців.
Основними рисами поточних заборгованостей є:
Існує кілька способів погашення поточних заборгованостей:
Як джерела фінансування поточні заборгованості можуть існувати у двох формах:
Короткострокове фінансування – це фінансова допомога підприємству від банківських організацій, яка видається терміном трохи більше 1 року. Воно може бути використане для отримання проміжного фінансування або отримання додаткового оборотного капіталу.
На людину, яка відчуває проблеми ліквідності, може негативно вплинути позика. Цей вид короткострокового кредиту класифікується двома категоріями:
Короткочасне планування розробляється цілими відділами організації. Головним завданнямє розробка плану збуту. Мета планування побудувати стратегію реалізації конкретних завдань у певний період. Робиться для встановлення керівництва якісних та кількісних показників на території фірми.
Види планування:
Джерелами таких активів є:
Це означає, що організація, яка купила певні товари, заплатить за них потім. Після цього покупець матиме перед покупцем фінансові зобов'язання. Величина боргу залежатиме від вартості товару та строку погашення. Низка чинників визначається вартість позичок. Один із факторів – умови надання допомоги. Вартість позички може сильно відрізнятись, якщо на ринку існує кілька постачальників.
Вибір оптимального варіанта можна зробити тільки при аналізі коливань ринкової вартості та популярності певного виду товару. Грошові ресурси є основними інструментами підтримки поточної платоспроможності підприємства. До них відносяться внутрішні та зовнішні резерви.
Внутрішні – дають можливість мобілізувати резерви фірми та знизити ціну на товар у кризовий період. Вони керують приростом оборотних засобів. Зовнішні джерела – кредитування через банки. Якщо заборгованість стала простроченою, через суд приймається рішення про банкрутство підприємства.
Переваги:
Недоліки:
Якщо фірма має велику ліквідність, їй буде легше впоратися з фінансовими труднощами. Тільки ринкові папери та кошти надають надійний резерв для функціонування підприємства. Фірма може продовжувати терміни фінансування та збільшувати ліквідні кошти, але це може негативно позначитися на подальшій її діяльності. У разі виходять витрати фінансування.
Важливо!Щоб зрозуміти, який дефіцит має фірма, необхідно вирахувати витрати.
Щоб поповнити оборотний капітал, використовують короткострокове фінансування.
Види традиційного короткострокового фінансування:
Якщо фірма має слабку платоспроможність, то для неї існує можливість скористатися альтернативними варіантами:
Увага!При виборі способу короткострокового фінансування варто звертати увагу на всі перераховані вище фактори, і враховувати кожен з них.
Дізнатися про фінансування для бізнесу, ви можете, подивившись відео:
Короткострокове фінансування - це залучення компанією коштів реалізації різних проектів терміном, не перевищує 1 року. До поточних (короткострокових) зобов'язань відносяться кредиторська заборгованість або рахунки до оплати (товари та послуги, отримані в кредит), векселі до оплати (боргові зобов'язання, векселі, видані підприємством в обмін на отримані послуги або товари), зобов'язання (зобов'язання, що нараховані). , але ще не покриті: частина заборгованості із зарплати, з податку, за відсотками), короткострокові позички банку.
Джерела короткострокового фінансування:
· Торговий кредит. Це найпоширеніше джерело короткострокового фінансування. Він є кредит, який постачальник продукції чи матеріалів надає покупцю. Оформлення цієї угоди може провадитися договором або усно. Формами торгового кредиту є відкритий кредит та простий вексель. Відкритий кредит (відкритий рахунок) дозволяє покупцеві купувати товари з відстроченням оплати. Це неофіційна угода, за якою покупець отримує продукцію перед тим, як заплатить за неї.
· Позики від фінансових інститутів. Підприємство може звернутися до комерційного банку чи іншого фінансового інституту за короткостроковою позикою. Позики бувають забезпечені та незабезпечені. Форми забезпечення: рахунки дебіторів, товарно-матеріальні запаси, рухоме («ліквідне») майно та іншу власність. Дебіторська заборгованість може продаватися сторонній фінансовій компанії. Ця процедура називається факторингом. Коли фірма бере в борг під заставу товарно-матеріальних запасів, банк приймає від неї розписку у тому, що й фірма не сплатить борг, її товарно-матеріальні запаси перейдуть кредиторам. Незабезпечена позичка дається без будь-якої застави. І тут кредитор покладається на дохідність підприємства чи його репутацію. Як гарантії кредитор вимагає, щоб позичальник тримав певну суму грошей на банківському рахунку (компенсаційний залишок). Іншим видом незабезпеченої позички є кредитна лінія. Вона є максимальною сумою, яку банк згоден видавати компанії протягом певного періоду часу.
· Векселі. Це короткострокове джерело фінансування, яке є борговою розпискою, що випускається компанією. Компанія, яка випускає векселі, зобов'язується повернути грошову суму, зазначену у векселі, у визначений термін. Інвестор купує вексель за ціною, нижчою від номіналу (у цьому і полягає «його інтерес»), а в кінці терміну отримує повну вартість векселя.
· Нарахування. Виплати заробітної плати відбуваються 1-2 рази на місяць. Таким чином, у балансі відображається сума нарахованої, але не сплаченої заробітної плати. Аналогічно і з податками. Нарахування можуть бути тимчасово використані як джерела фінансування, причому безкоштовно.
Револьверний кредит – це формальна кредитна лінія, яка часто використовується великими підприємствами. Наприклад, підприємство може укласти договір з великим банком про автоматично поновлюваний - револьверний - кредит на 500 млн. руб. Відповідно до цього договору банк був зобов'язаний протягом 4 років надавати підприємству кредити в межах 500 млн. руб., Щойно така необхідність виникне. У свою чергу, підприємство зобов'язується виплачувати щорічні комісійні за необрану частину кредиту у розмірі 1% незатребуваної частини. Крім того, очевидно, доведеться виплатити відсотки за сумою кредиту.
12. Довгострокове фінансування, його види
Джерела засобів довгострокового призначення:
1. Капітал власників (Equity Owner). Це умовне поняття, що використовується як узагальнена характеристика особи, яка надала свої кошти як вклад у статутний капітал в обмін на право отримання відповідної частки у поточних прибутках компанії та її чистих активах у разі її ліквідації.
Власники несуть найбільший ризик від участі у фірмі, тому теоретично їхня винагорода за наданий капітал максимально, зате їхні вимоги у разі банкрутства фірми задовольняються в останню чергу.
А) капітал власників фірми – вартісна оцінка сукупних прав власників фірми частку у її майні.
Б) статутний капітал – сукупна номінальна вартість акцій фірми, придбаних акціонерами. Збільшення КК то, можливо досягнуто з допомогою чи приєднання інших власних джерел (нерозподіленого прибутку, додаткового капіталу, фондів, створених з допомогою нерозподіленого прибутку), чи додаткових вкладів учасників (засновників) підприємства. Найчастіше привілейовані акції становлять незначну частину КК і з часом або погашаються фірмою, або конвертуються у прості.
В) додатковий капітал відображає: суму дооцінок основних засобів, об'єктів капітального будівництва та інших матеріальних об'єктів майна організації з терміном корисного використання понад 12 місяців, що проводиться в установленому порядку; різницю продажної вартості акцій, вирученої у процесі формування КК АТ за рахунок продажу акцій за ціною, що перевищує номінал, та їх номінальної вартості; позитивні курсові різниці щодо вкладів у КК в іноземній валюті. За цим джерелом практично стоять власники звичайних акцій. Але повноцінним джерелом фінансування не можна назвати, т.к. переоцінка може бути як позитивна, і негативна.
р) резервний капітал – джерело фінансування, представлений самостійної статтею пасиві балансу, що відбиває сформовані з допомогою чистий прибуток резерви фірми. За цим джерелом практично стоять власники звичайних акцій. За визначенням КК є гарантією інтересів сторонніх осіб, проте вона без потреби не змінюється, а тому зі зростанням обсягів кредиторської заборгованості формально зменшується відносний розмір гарантії інтересів сторонніх інвесторів та кредиторів. Для зниження занепокоєння сторонніх осіб передбачено своєрідний дубль КК шляхом перекидання частини нерозподіленого прибутку на резервний капітал, напрями використання якого обмежені більшою мірою. Використання резервного капіталу, як і інших фондів, створених фірмою, належить до компетенції її Ради директорів (наглядової ради)
д) прибуток. Усі перелічені джерела входять у групу про нерозподільних фондів і резервів, тобто. їх не можна використовувати для нарахування дивідендів, тоді як прибуток доступний для такої операції. Формально саме прибуток вважається основним джерелом коштів підприємства, що динамічно розвивається.
2. Позиковий капітал – сукупність довгострокових зобов'язань підприємства перед третіми особами. В основному цей капітал представлений довгостроковими банківськими кредитами та облігаційними позиками.
Позиковий капітал як довгострокове джерело фінансування поділяється на три види: банківські кредити, облігаційні позики, фінансовий лізинг.
3. Спонтанні довгострокові джерела фінансування (безкоштовне джерело). До них належить податкова службаяк представник державних органів, подана у бух балансі статтею «Відстрочені податкові зобов'язання». Виникнення такого джерела коштів мається на увазі податковим законодавством і реалізується в тому випадку, якщо фірма застосовує рівномірну амортизацію з метою бух обліку (тобто для обчислення прибутку, орієнтованого на акціонерів) та прискорену амортизацію з метою розрахунків з державою з податку на прибуток. І тут держава надає фірмі довгостроковий податковий кредит. Також у цю групу входять довгострокові кредитори як антитеза довгострокових дебіторів (практично їх існування винятково рідко).
"Фінансовий менеджмент", 16. 02. 2010
Секція 1 «Сутність та організація фінансового менеджменту на підприємстві»
1. Фінансовий менеджмент є. . . .
1. державне управління фінансами
2. управління фінансовими потоками комерційної організації у ринковій економіці +
3. управління фінансовими потоками некомерційної організації +
2. Які функції виконують фінанси організацій?
1. відтворювальну, контрольну, розподільчу.
2. контрольну, облікову
3. розподільчу, контрольну +
3. Хто формує фінансову політику організації?
1. головний бухгалтер організації
2. фінансовий менеджер +
3. керівник господарюючого суб'єкта
4. Основною метою фінансового управління є. . .
1. розробка фінансової стратегії організації
2. зростання дивідендів організації
3. максимізація ринкової вартості організації +
5. Об'єктами фінансового управління є. . .
1. фінансові ресурси, необоротні активи, заробітна плата основних працівників
2. рентабельність продукції, фондовіддача, ліквідність організації
3. фінансові ресурси, фінансові відносини, грошові потоки
6. Що керує підсистемою фінансового менеджменту?
1. дирекція комерційної організації
2. фінансовий підрозділ та бухгалтерія +
3. маркетингова служба організації
7. До основних посадових обов'язків фінансового менеджменту входить. . .
1. управління цінними паперами, запасами та позиковим капіталом +
2. управління ліквідністю, організація взаємовідносин із кредиторами +
3. управління фінансовими ризиками, податкове планування, розробка стратегії розвитку організації
8. До основних концепцій фінансового менеджменту належать концепції. . .
1. подвійний запис
2. компромісу між прибутковістю та ризиком +
3. делегування повноважень
9. До первинних цінних паперів належать. . .
3. форварди
10. До вторинних цінних паперів належать. . .
1. облігації
2. векселі
3. ф'ючерси +
11. "Золоте правило" фінансового менеджменту – це. . .
1. рубль сьогодні коштує більше, ніж рубль – завтра +
2. дохід зростає у міру зменшення ризику
3. що вища платоспроможність, тим менше ліквідність
12. Рівномірні платежі чи надходження коштів через однакові інтервали часу при використанні однакової ставки відсотка – це. . . .
1. анунітету +
2. дисконтування
13. Якщо рівномірні платежі підприємства здійснюються наприкінці періоду, такий потік називається. . .
1. пренумерандо
2. перпетуєт
3. постнумерандо +
14. До похідних цінних паперів належать. . .
1. акції підприємства
2. опціони +
3. облігації
15. До фінансового ринку може бути віднесено. . .
1. ринок праці
2. ринок капіталу +
3. галузевий товарний ринок
16. Організація мобілізує свої кошти. . .
1. страховому ринку
2. ринку комунікаційних послуг
3. фондовий ринок +
17. Організація залучає короткострокові позички. . .
1. ринку капіталу
2. страховому ринку
3. грошовому ринку +
18. З перелічених джерел інформації фінансового менеджера до зовнішніх ставляться. . .
1. Бухгатерський баланс
2. прогноз соціально-економічного розвитку галузі
3. звіт про рух коштів
19. З перелічених джерел інформації до внутрішніх належить. . .
1. рівень інфляції
2. звіт про прибутки та збитки +
3. дані статистичної збірки
20. Зовнішнім користувачем є. . .
1. інвестори +
2. фінансовий менеджер організації
3. головний бухгалтер організації
21. Основою інформаційного забезпечення фінансового управління є. . .
1. облікова політика організації
2. бухгалтерський баланс +
3. звіт про прибутки та збитки +
22. Фінансовий механізм – це сукупність:
1. форм організації фінансових відносин, способів формування та використання фінансових ресурсів, що застосовуються підприємством +
2. способів та методів фінансових розрахунків між підприємствами
3. способів та методів фінансових розрахунків між підприємствами та державою
23. Фінансова тактика підприємства – це:
1. вирішення завдань конкретного етапу розвитку підприємства
2. визначення довгострокового курсу у сфері фінансів підприємства, вирішення великомасштабних завдань
3. розробка принципово нових форм та методів перерозподілу грошових фондів підприємства
24. Фінансовий менеджмент – це:
1. науковий напрямок у макроекономіці
2. наука про управління державними фінансами
3. практична діяльність з управління грошовими потоками підприємства
4. управління фінансами господарюючого суб'єкта +
5. навчальна дисципліна, що вивчає основи обліку та аналізу
25. Складові елементи фінансового механізму:
1. фінансові методи, фінансові важелі, система фінансових розрахунків
2. фінансові методи, фінансові важелі, правове, нормативне та інформаційне забезпечення
3. фінансові методи, фінансові важелі, система фінансових розрахунків, інформаційне забезпечення.
26. Фінансові менеджери переважно мають діяти на користь:
1. робітників та службовців
2. кредиторів
3. державні органи
4. стратегічних інвесторів
5. власників (акціонерів) +
6. покупців та замовників
Секція 2 « Фінансовий аналізта планування»
1. Показники оборотності характеризують. . . .
1. платоспроможність
2. ділову активність +
3. ринкову стійкість
2. Показник рентабельності активів використовується як характеристика:
1. прибутковості вкладення капіталу майно організації +
2. поточної ліквідності
3. структури капіталу
3. Показниками оцінки ділової активності є. . .
1. оборотність оборотних коштів +
2. коефіцієнт покриття
3. коефіцієнт автономії
4. Коефіцієнт оборотності запасів сировини та матеріалів визначається як відношення. . .
1. обсягу запасів сировини та матеріалів за період до прибутку від продажу
2. обсяг запасів сировини та матеріалів за період до обсягу продажів за період
3. собівартості витрачених матеріалів до середньої величини запасів сировини та матеріалів +
5. З наведених компонентів оборотних активів найменш ліквідний. . . .
1. виробничі запаси +
2. дебіторська заборгованість
3. короткострокові фінансові вкладення
4. витрати майбутніх періодів
6. Коефіцієнт абсолютної ліквідності показує. . . .
1. яку частину всіх зобов'язань організація може погасити найближчим часом
2. яку частину короткострокових зобов'язань організації може погасити найближчим часом +
3. яку частину довгострокових зобов'язань організації може погасити найближчим часом
7. Коефіцієнт критичної ліквідності показує. . .
1. яку частину довгострокових зобов'язань організація може погасити, мобілізувавши абсолютно ліквідні та швидкореалізовані активи
2. яку частину короткострокових зобов'язань організація може погасити, мобілізувавши абсолютно ліквідні та швидкореалізовані активи +
3. яку частину короткострокових зобов'язань організації може погасити, мобілізувавши всі оборотні активи.
8. Коефіцієнт поточної ліквідності показує. . . .
1. яку частину власного капіталу організація може покрити, мобілізувавши оборотні активи
2. яку частину довгострокових зобов'язань організація може погасити, мобілізувавши абсолютно ліквідні та швидкореалізовані активи
3. яку частину короткострокових зобов'язань організація може погасити, мобілізувавши всі оборотні активи +
9. Якщо у складі джерел коштів підприємства 60% займає власний капітал, це говорить. . .
1. про досить високий рівень незалежності +
2. про значну частку відволікання коштів організації з безпосереднього обороту
3. про зміцнення матеріально-технічної бази організації
10. Коефіцієнт оборотності кредиторську заборгованість показує можливість. . . .
1. збільшення комерційного кредиту +
2. зниження комерційного кредиту
3. раціонального використаннявсіх видів комерційного кредиту
11. Під фінансовим планом розуміється. . .
1. кошторис витрат за виробництво продукції
2. плановий документ, що відображає витрати на виробництво та реалізацію продукції
3. плановий документ, що відображає надходження та витрачання коштів організації +
12. Завданням фінансового планування є. . . .
1. розробка фінансової політики організації
2. забезпечення необхідними фінансовими ресурсами всіх видів діяльності організації
3. розробка облікової політики організації
13. Процес складання фінансових планів складається з. . . .
1. аналізу фінансових показників попереднього періоду, складання прогнозних документів, розроблення оперативного фінансового плану +
2. визначення рентабельності виробленої продукції
3. розрахунку ефективності інвестиційного проекту
14. Складання фінансового розподілу бізнес-плану починається з розробки прогнозу. . .
1. обсяги виробництва
2. обсягів продажів +
3. рух грошових коштів
15. При збільшенні натурального обсягу реалізації та інших постійних умовах частка змінних витрат у складі виручки від реалізації:
1. зменшується
2. не змінюється
3. збільшується +
16. Коефіцієнти ліквідності показують. . . .
1. ступінь прибутковості основних операцій
2. здатність покривати свої поточні зобов'язання з допомогою поточних активів +
3. наявність поточних боргів у підприємства
17. Найбільший рівень ділового ризику спостерігається у підприємств, які мають. . . . . . .
1. рівні частки постійних та змінних витрат
2. велику частку постійних витрат +
3. високий рівеньзмінних витрат
19. При оптимізації асортименту слід орієнтуватися на вибір товарів. . . . . .
1. найбільшою питомою вагою у структурі продажів +
2. мінімальним значенням загальних питомих витрат
3. максимальними значеннями коефіцієнта "маржинальний прибуток/виручка"
20. При додатковому виробництві та реалізації кількох видів виробів гранично низька ціна на них дорівнює. . . . . . . . у розрахунку на один виріб
1. повним витратам
2. сумі постійних, змінних витрат та прибутку
3. маржинальним витратам (змінним затратам) +
21. При збільшенні обсягу продажу від реалізації постійні витрати:
1. збільшуються
2. не змінюються +
3. зменшуються
22. Маржинальний прибуток – це. . . . . . .
1. прибуток з відрахуванням податків
2. Виручка за вирахуванням прямих витрат
3. валовий прибуток до відрахування податків та відсотків
4. виручка з відрахуванням змінних витрат +
23. Критичний обсяг реалізації за наявності збитків від. . . . . . . . . . . . . . фактичної виручки від реалізації
24. Розподіл витрат підприємства на постійні та змінні провадиться з метою:
1. визначення суми виручки, яка потрібна на простого відтворення
2. визначення виробничої та повної собівартості
3. планування прибутку та рентабельності +
4. визначення мінімально необхідного обсягу реалізації для беззбиткової діяльності
25. Сукупний вплив операційного та фінансового важелів вимірює. . . . . .
1. інвестиційну привабливість компанії
2. міру сукупного ризику підприємства +
3. конкурентну позицію підприємства
4. ступінь фінансової стійкості підприємства
26. Постійні витрати у складі виручки від - це витрати, величина яких залежить від:
1. заробітної плати управлінського персоналу
2. амортизаційної політики підприємства
3. натуральний обсяг реалізованої продукції +
27. Поняття "поріг рентабельності" (критична точка, точка беззбитковості) відображає:
1. ставлення прибуток від до виручці від (без податків)
2. виручку від, при якій підприємство немає ні збитків, ні прибутків +
3. мінімально необхідну суму виручки для відшкодування постійних витрат за виробництво і продукцію
4. величину відношення отриманого прибутку до витрат на виробництво
5. чистий дохід підприємства у грошовій формі, необхідний для розширеного відтворення
28. У разі збільшення натурального обсягу реалізації сума змінних витрат:
1. збільшується +
2. зменшується
3. не змінюється
29. Коефіцієнт оборотності оборотних засобів характеризує. . . . . . . . . .
1. співвідношення власних коштів стосовно сумі коштів з усіх можливих джерел
2. Обсяг обсягу виручки від у розрахунку один карбованець оборотних средств +
3. відношення обсягу виручки від реалізації продукції до середньорічної вартості основних фондів
30. У розрахунку точки беззбитковості беруть участь:
1. загальні витрати та маса прибутку
2. постійні витрати, питомі змінні витрати, обсяг реалізації +
3. прямі, непрямі витрати та обсяг реалізації
31. При збільшенні виторгу від реалізації частка постійних витрат у загальній сумі витрат на реалізовану продукцію:
1. не змінюється
2. збільшується
3. зменшується +
32. До змінних витрат відносяться:
1. відрядна вести виробничого персоналу +
2. матеріальні витрати на сировину та матеріали +
3. адміністративні та управлінські витрати
4. відсотки за кредит
5. амортизаційні відрахування
33. Частка змінних витрат у виручці від у базисному періоді для підприємства А - 50%, для підприємства Б - 60%. У наступному періоді на обох підприємствах передбачається зниження натурального обсягу реалізації на 15% за збереження базисних цін. Прибуток підприємства знижується:
1. однаково
2. переважно на підприємстві А +
3. переважно на підприємстві Б
34. Операційний важіль оцінює:
1. Витрати реалізовану продукцію
2. міру чутливості прибутку до змін цін та обсягів продажів +
3. ступінь рентабельності продажів
4. виручку від реалізації
35. Тривалість одного обороту днями визначається як. . . . . . . . . . .
1. добуток залишків оборотних коштів на число днів у звітному періоді, поділений на обсяг реалізованої продукції
2. відношення середньорічної вартості оборотних коштів до виручки від реалізації продукції
3. відношення суми середнього залишку оборотних коштів до суми одноденної виручки за аналізований період +
Секція 3 «Методологічні засади прийняття фінансових рішень»
1. До фінансового потоку повністю відносяться. . .
1. надходження кредитів, випуск нових акцій, сплата дивідендів +
2. прибуток, амортизаційні відрахування, сплата відсотків за кредит
3. Виручка від, прибуток, отримання позик.
2. Ринкова вартість цінних паперів виникає. . .
1. у момент ухвалення рішення про випуск цінних паперів
2. при первинному розміщенні цінних паперів
3. на вторинному фінансовому ринку +
3. На вартість цінних паперів на фондовому ринку впливають. . . .
1. потреба організації у додатковому залученні грошових потоков
2. ставка доходності +
3. збутова політика організації
4. Поточна доходність облігації номіналом 10.000 руб. з купонної ставкою 9% річних, якщо вартість її придбання становила 9000руб. , дорівнює. . .
5. Якщо вартість придбання дисконтної облігації становила 1000руб. , а вартість погашення 1200рубл. , То її дохідність дорівнює. . . .
6. Якщо сума дивідендів, що виплачуються, склала 120 руб. , а ставка позичкового відсотка - 12%, то ринкова вартість акції дорівнюватиме. . .
2. 1000руб. +
7. Облігації приносять її власнику. . .
1. купонний дохід
2. дивіденди
3. операційний дохід
8. Якщо сума очікуваних дивідендів однією акцію становила 50 крб. , Ціна придбання акції – 1000 руб. , то ставка дивідендної прибутковості привілейованої акції дорівнюватиме. . .
9. Якщо поточний дивіденд становить 30 руб. на одну акцію, ціна придбання акції – 1500руб. , Очікуваний темп приросту дивідендів - 3% на рік, то ставка прибутковості звичайної акції дорівнюватиме. . .
10. Показник, що характеризує кількісний вимір ризику, – це. . .
1. коефіцієнт варіації +
2. поточна прибутковість
3. середньоквадратичне відхилення очікуваної доходності
11. Дисконтування – це:
1. визначення поточної вартості майбутніх коштів +
2. облік інфляції
3. визначення майбутньої вартості сьогоднішніх грошей
12. Внутрішня норма рентабельності означає. . . . . . . . . . . . . . . . . . проекту
1. збитковість
2. беззбитковість
3. рентабельність +
13. При порівнянні альтернативних рівноперіодних інвестиційних проектів як головне слід використовувати критерій:
1. термін окупності
2. чистий дисконтований дохід (NPV) +
3. внутрішня норма доходності
5. бухгалтерська норма прибутку
6. коефіцієнт чистого дисконтованого грошового доходу (NPVR)
14. Банківський внесок за той самий період збільшується більше при застосуванні відсотків
1. простих
2. складних
3. безперервних +
15. Метод ануїтету застосовується при розрахунку:
1. залишку боргу за кредитом
2. рівних сум платежів за низку періодів +
3. величини відсотків на вклади
16. Лізинг використовується підприємством для:
1. поповнення власних джерел фінансування
2. отримання права використання устаткування
3. придбання обладнання та інших основних активів +
17. Інвестиції доцільно здійснювати, якщо:
1. їхня чиста наведена вартість позитивна +
2. внутрішня норма прибутковості менша від середньозваженої вартості капіталу, наведеного для фінансування інвестицій
3. їх індекс рентабельності дорівнює нулю
18. Термін "альтернативні витрати" або "втрачена вигода" означає:
1. дохід, від якого відмовляється інвестор, вкладаючи гроші в інший проект +
2. рівень банківського відсотка
3. змінні видатки залучення цієї суми коштів
4. прибутковість державних цінних паперів
19. З використанням довгострокового кредиту розрахунок щорічних загальних сум платежів шляхом ануїтету. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . загальні виплати за кредитом
1. зменшує
2. збільшує +
3. не змінює
20. Кредит використовується підприємством для:
1. поповнення власних джерел фінансування підприємства
2. придбання устаткування за недостатності власні кошти +
3. отримання права використання устаткування
Секція 4 «Основи ухвалення інвестиційних рішень»
1. До інвестицій в основний капітал відносяться. . . .
1. купівля цінних паперів
2. будівництво цеху +
3. незавершене виробництво
2. Інвестиції – це. . .
1. кошти, що спрямовуються на капітальне будівництво та виробниче споживання
2. вкладення капіталу розвиток організації з метою отримання прибутку
3. вкладення коштів, цінних паперів та іншого майна, що має грошову оцінку, для отримання прибутку та (або) досягнення іншого корисного ефекту +
3. Проста норма прибутку показує. . .
1. частку поточних витрат у грошовому потоці організації
2. частку інвестиційних витрат, що повертається організації у вигляді чистого прибутку протягом певного проміжку часу +
3. частку змінних витрат у сукупних витратах організації
4. Термін окупності проекту при рівномірному грошовому потоці є ставлення. . .
1. чистого грошового потоку до суми інвестиційних витрат
2. загальної суми надходжень коштів до інвестованих витрат
3. вільного грошового потоку до суми інвестиційних витрат
5. Поточна наведена вартість проекту NPV показує:
1. середню рентабельність інвестиційного проекту
2. дисконтовану величину прибутку, що отримується від реалізації інвестиційного проекту +
3. дисконтовану величину валового прибутку від готової продукції
1. рівень доходів від проекту у розрахунку 1 крб. інвестиційних витрат +
2. частку надходжень коштів
3. частку відтоків коштів у валовому грошовому потоці
7. Показник внутрішньої норми прибутку – це. . .
1. ціна капіталу, нижче за яку інвестиційний проект не вигідний
2. середня облікова ставка залучення позикових коштів
3. ставка дисконтування інвестиційного проекту, за якої чиста наведена вартість проекту дорівнює нулю +
8. Модифікована внутрішня норма прибутку передбачає. . . .
1. дисконтування доходів, які у ході реалізації інвестиційного проекту
2. реінвестування доходів від інвестиційного проекту щодо вартості капіталу +
3. дисконтування інвестиційних витрат, що вимагають реалізації інвестиційного проекту
9. Невизначеність майбутніх грошових потоків викликана. . .
1. неповнотою чи неточністю інформації про умови реалізації інвестиційного проекту +
2. некоректним урахуванням впливу інфляції на величину грошового потоку
3. неповнотою інформації про величину інвестиційних витрат
10. Нестандартний грошовий потік передбачає. . .
1. переважання позитивних грошових потоків приток у процесі реалізації інвестиційного проекту
2. переважання негативних грошових потоків приток у процесі реалізації інвестиційного проекту
3. чергування у будь-якій послідовності відтоків і притоків у реалізації інвестиційного проекту +
11. Коригування норми дисконту припускають. . .
1. введення поправок до безризикової або мінімально прийнятної ставки дисконтування +
2. визначення безризикової ставки дисконтування
3. досягнення максимально допустимої ставки дисконтування
Секція 5 «Структура капіталу та дивідендна політика»
1. Критерії поділу капіталу організації – це. . .
1. нормований і ненормований
2. залучений та позиковий
3. власний та позиковий +
2. На обсяг та структуру власного капіталу впливає. . .
1. організаційно-правова форма господарювання +
2. величина амортизаційних відрахувань
3. величина оборотних коштів
3. Переваги власних джерел фінансування капіталу – це. . .
1. висока ціна залучення у порівнянні з ціною позикового капіталу
2. забезпечення фінансової стійкості та зниження ризику банкрутства +
3. втрата ліквідності організації
4. Недоліки, пов'язані із залученням позикового капіталу, – це. . .
1. зниження фінансових ризиків
2. низька ціна залучення та наявність "податкового щита"
3. необхідність сплати відсотків використання позикового капіталу +
5. До елементів капіталу належать. . .
1. довгострокові кредити та позики +
2. основний капітал
3. кредиторська заборгованість
6. Якщо розмір дивіденду, що виплачується за привілейованими акціями, становив 200 руб. за акцію, а ринкова вартість привілейованої акції - 4000руб. , то вартість капіталу, сформованого з допомогою привілейованих акцій, дорівнює. . . .
7. Якщо дивіденди становлять 300 грн. за акцію, ринкова вартість звичайної акції - 6000руб. , Щорічний темп зростання дивідендних виплат стабільно зростає на 5%, витрати на додаткову емісію - 2% від обсягу випуску, то ціна джерела капіталу, що залучається за рахунок додаткового випуску звичайних акцій, дорівнюватиме. . .
8. Якщо процентна ставка за кредит склала 10%, ставка податку на прибуток - 24%, то вартість капіталу, залученого за рахунок кредитів та позик, буде рівна. . .
9. Ціна капіталу використовується у наступному управлінському рішенні. . .
1. оцінки потреби в оборотних коштах
2. управління дебіторською та кредиторською заборгованістю
3. оцінка ринкової вартості організації +
10. Дивіденди з акцій виплачуються. . .
1. виручки від продажів
2. чистий прибуток +
3. нерозподіленого прибутку
11. Для теорії іррелевантності дивідендів характерний наступний типповедінки інвесторів . .
1. акціонерам байдуже, у якій формі здійснюватиметься розподіл чистого прибутку +
2. акціонери віддають перевагу поточним дивідендним виплатам
3. акціонери віддають перевагу доходу від приросту капіталу
12. Для теорії "синиця у руках" характерний наступний тип поведінки інвесторів. . . .
1. акціонерам байдуже, у якій формі здійснюватиметься розподіл чистого прибутку
2. акціонери віддають перевагу доходу від приросту капіталу
3. акціонери віддають перевагу поточним дивідендним виплатам +
14. На дивідендні рішення впливають такі обмеження. . .
1. обрана організацією амортизаційна політика
2. обмеження правового характеру +
3. облікова політика організації
15. Дивідендна прибутковість звичайної акції - це показник, який розраховується як. . .
1. відношення чистого прибутку, зменшеного на величину дивідендів за привілейованими акціями, до загальної кількості звичайних акцій (DPS) +
2. відношення ринкової ціни акції до доходу на акцію
3. відношення величини дивіденду, що виплачується за акцією, до її ринкової ціни
16. Дивідендний вихід показує. . . .
1. частку поверненого капіталу, вкладеного в акції організації
2. частку чистого прибутку, що сплачується акціонерами організації у вигляді дивідендів
3. частку дивіденду, що виплачується за звичайними акціями, у сумі доходу на акцію +
17. Дивідендний вихід є постійною величиною у таких методиках дивідендних виплат. . .
1. методика залишкового дивіденду та методика фіксованих дивідендних виплат
2. методика постійного відсоткового розподілу прибутку та методика фіксованих дивідендних виплат +
3. методика виплати гарантованого мінімуму та екстрадивідендів та методика фіксованих дивідендних виплат
18. Джерелом виплати дивідендів відповідно до законодавства РФ є. . .
1. чистий прибуток поточного року +
2. валовий прибуток організації
3. доходи від позареалізованих операцій
19. Згладжуванню коливань курсової вартості акцій сприяє наступна методика дивідендних виплат. . . .
1. методика постійного зростання дивідендних виплат +
2. методика залишкового дивіденду
3. методика виплати гарантованого мінімуму та екстрадивідендів
20. Для отримання достовірної інформації про прибуток акціонерного товариства слід скористатися:
1. балансом акціонерного товариства
2. результатами аудиторських перевірок
3. звітом про прибутки та збитки +
21. Джерело виплати дивідендів за привілейованими акціями при нестачі прибутку в акціонерного товариства:
1. емісія облігацій
2. додаткова емісія акцій
3. резервний фонд +
4. короткостроковий банківський кредит
5. випуск векселі
22. Ефект фінансового важеля означає:
1. збільшення частки власного капіталу
2. приріст рентабельності власного капіталу під час використання позикових джерел +
3. приріст грошових потоків
4. прискорення оборотності поточних активів
23. Викуп власних акцій проводиться з метою:
1. зменшення зобов'язань підприємства
2. підтримки ринкової вартості підприємства +
3. зменшення витрат фінансування власного капіталу
24. Фінансовий важіль розраховується як відношення:
1. власного капіталу до позикового
2. позикового капіталу до власного +
3. прибутку до власного капіталу
25. Додаткова емісія акцій проводиться:
1. з метою утримання контролю
2. з метою підтримки ринкового курсу
3. з метою мінімізації податків
4. для отримання додаткового зовнішнього фінансування +
26. Чисті активи компанії – це:
1. власний капітал підприємства
2. вартісне вираження активів, доступних до розподілу серед акціонерів, після розрахунків із кредиторами +
3. різниця між власним капіталом із сумою збитків
Секція 6 «Джерела фінансування господарської діяльності»
1. Основні методи фінансування господарську діяльність:
1. емісія акцій
3. все перераховане +
2. Венчурний капітал використовується:
1. для фінансування діяльності швидкорозвивних та високоризикових фірм +
2. для фінансування державних підприємств
3. для фінансування компаній, чиї акції звертаються у вільному продажу на фондовому ринку
3. Після закінчення терміну дії фінансового лізингу орендар:
1. залишає об'єкт оренди в себе
2. купує в орендодавця об'єкт лізингу за первісною вартістю
3. може повернути об'єкт оренди, укласти договір або викупити об'єкт за залишковою вартістю.
4. Для виробничого підприємства лізинг дозволяє:
1. оновлювати основні фонди шляхом розподілу витрат у часі +
2. у разі виходу з ладу обладнання припиняти лізингові платежі
3. у разі виробничої необхідності реалізувати об'єкт лізингу за ринковою вартістю
5. Фінансовий лізинг є:
1. довгострокова угода, що покриває велику вартість обладнання, що орендується +
2. короткострокову оренду приміщення, обладнання та ін.
3. довгострокову оренду, що передбачає часткову викупність устаткування.
6. Що не є джерелом фінансування підприємства:
1. форфейтинг
2. амортизаційні відрахування
3. обсяг витрат на НДДКР+
4. іпотека
Секція 7 "Управління оборотним капіталом"
1. Грошовий потік організації є. . . .
1. сукупність фінансових ресурсів організації
2. наявність раціонального залишку коштів на розрахунковому рахунку
3. сума надходжень та виплат коштів за певний період часу +
2. Грошовий потік від інвестиційної діяльності- Це. . .
1. довгострокові позики та кредити
2. аванси від покупців
3. надходження від фінансових вливань +
3. Грошовий потік від операційної діяльності – це. . .
1. фінансові вкладення
2. погашення дебіторську заборгованість +
3. виплати дивідендів власникам організації
4. Основним для розрахунку чистого грошового потоку непрямим методом є. . .
1. чистий прибуток та амортизаційні відрахування +
2. залишок коштів та зміни активів та пасивів
3. ліквідний грошовий потік і прибуток від продажів
5. Повний виробничий цикл організації визначається. . .
1. періодом обороту незавершеного виробництва, періодом обороту запасів готової продукції, періодом обороту дебіторську заборгованість
2. періодом обороту виробничих запасів, періодом обороту незавершеного виробництва, періодом обороту запасів готової продукції +
3. періодом обороту запасів готової продукції, періодом обороту незавершеного виробництва, періодом обороту кредиторської заборгованості
6. Фінансовий цикл – це. . .
1. проміжок часу між терміном платежу за своїми зобов'язаннями перед постачальниками та отриманням грошей від покупців +
2. період, протягом якого повністю погашається дебіторська заборгованість
3. період, протягом якого повністю погашається кредиторська заборгованість
7. Постійний оборотний капітал. . .
1. показує необхідний максимум оборотних засобів для здійснення безперебійної виробничої діяльності
2. показує середню величину оборотних засобів для здійснення безперебійної виробничої діяльності
3. показує мінімум оборотних активів реалізації безперебійної виробничої діяльності +
8. Консервативну політику управління обіговим капіталом характеризують. . .
1. висока частка поточних активів у складі всіх активів організації
2. Низька питома вага короткострокового кредиту у складі пасивів чи його відсутність +
3. усереднений період оборотності оборотних коштів
9. Агресивна політика управління оборотним капіталом відповідає. . .
1. усереднений рівень короткострокового кредиту у складі пасивів
2. низька питома вага короткострокового кредиту у складі пасивів чи його відсутність
3. висока частка короткострокового кредиту у складі всіх пасивів +
10. Який взаємозв'язок між розміром партії поставки та витратами на розміщення замовлень?
1. що більше розмір партії поставки, то нижче сукупний обсяг операційних витрат із розміщення замовлень +
2. що менше розмір партії поставки, то нижче сукупний обсяг операційних витрат із розміщення замовлень
3. що більше розмір партії поставки, то вище сукупний обсяг операційних витрат із розміщення замовлень
11. Розмір загальної дебіторську заборгованість залежить від. . . .
1. величини кредиторської заборгованості
2. обсягів реалізації товарів у кредит +
3. обсягів реалізації товарів
12. Дебіторська заборгованість вважається нормальною за умови, якщо. . .
1. заборгованість буде погашена через 14 місяців
2. заборгованість буде погашена через 12 місяців +
3. заборгованість буде погашена через 16 місяців
13. У процесі управління дебіторською заборгованістю вирішуються наступні питання. . .
1. контроль за зростанням продуктивності праці та зниженням витрат
2. планування прибутку та оптимізація запасів організації
3. контроль за структурою дебіторської заборгованості в розрізі боржників та оцінка її ліквідності +
Секція 8 "Спеціальні розділи фінансового менеджменту"
1. Криза – це. . .
1. хронічна неплатоспроможність організації +
2. перевищення кредиторської заборгованості над дебіторською
3. використання кредитів для придбання оборотних коштів
2. Яка з наведених криз характеризує кризу регулярності виникнення?
1. короткочасний
2. катастрофічний
3. циклічний +
3. Яка з наведених криз характеризує кризу за джерелами походження?
1. стихійний +
2. болючий
3. короткочасний
4. Ознаки потенційної кризи – це. . .
1. зниження величини вільного грошового потоку +
2. деструктивне вплив довкілля
3. квазінормальний стан організації
5. Ознаки прихованої стадії кризи – це. . .
1. відсутність реальних симптомів кризи
2. зниження величини вільного грошового потоку +
3. зниження рентабельності продукції та організації
6. Чинники, що викликають кризу і які стосуються " далекого " оточенню організації, - це. .
1. темпи економічного зростання країни +
2. управлінські
3. фінансові
7. Симптоми кризової ситуації- Це. . .
1. наявність простроченої дебіторської заборгованості
2. надлишок власних оборотних коштів
3. зниження доходів від основної діяльності організації
8. Показник, що характеризує входження організації у кризову зону, – це. .
1. точка беззбитковості продукції +
2. величина змінних витрат
3. маржинальний прибуток
9. Зовнішні ознаки неспроможності організації – це. . .
1. нездатність виконати вимоги кредиторів протягом двох місяців
2. нездатність виконати вимоги кредиторів протягом трьох місяців.
3. незадовільна структура бухгалтерського балансу
10. Процедура банкрутства здійснюється із метою. . .
1. розширення обсягів продажу
2. зниження витрат
3. погашення всіх видів заборгованостей організації +
11. Реальне банкрутство організації виникає за умови. . .
1. втрати капіталу +
2. низька рентабельність
3. зростання витрат за виробництво продукции
12. Умисне банкрутство організації виникає за умови. . .
1. прострочення в оплаті боргових зобов'язань
2. використання коштів організації з метою індивідуального збагачення його керівництва +
3. навмисне введення в оману кредиторів з метою отримання розстрочки платежів
13. До реорганізаційних процедур банкрутства належать. . .
1. примусова ліквідація
2. добровільна ліквідація
3. досудова санація +
14. Двофакторна модель Е. Альтмана заснована на. . .
1. коефіцієнтах поточної ліквідності та фінансової залежності +
2. коефіцієнтах оборотності та поточної ліквідності
3. коефіцієнти рентабельності та структури капіталу
15. В основі коефіцієнта У. Бівера лежать. . . .
1. коефіцієнт поточної ліквідності та структури капіталу
2. чистий прибуток, амортизація та величина зобов'язань +
3. рентабельність та оборотність активів
1. коефіцієнти поточної ліквідності та рентабельності
2. коефіцієнти фінансової незалежності та оборотності активів
3. коефіцієнти ліквідності та фінансової незалежності +
18. Мета антикризового управління з позиції фінансового менеджменту – це. . . .
1. максимізація прибутку та оптимізація портфеля своєї продукції
2. відновлення фінансової стійкості та платоспроможності +
3. зниження кредиторської та дебіторської заборгованостей організації
19. Підсистему антикризового управління формують. . .
1. стратегічне управління, реінжиніринг, бенчмаркінг +
2. тактичне управління, криза-менеджмент, маркетинг
3. управління персоналом, реструктуризація, управління неспроможністю
20. Формування "конкурсної маси" організації передбачає. . .
1. реструктуризація
2. ризик-менеджмент
3. менеджмент банкрутства +
21. Показники моніторингу майнового стану - це. . .
1. коефіцієнт завантаження виробничих потужностей
2. коефіцієнт зносу основних засобів +
3. ринкова вартість організації
22. Показники моніторингу оцінки фінансового стану організації – це. . .
1. прибуток +
2. обсяг виробництва та реалізації продукції
3. величина внеоборотных активів та його частка у сумі активів
23. До профілактики банкрутства належать. . .
1. повна мобілізація внутрішніх фінансових резервів
2. проведення санації організації
3. відновлення фінансової стійкості та забезпечення фінансової рівноваги +
24. Принципи, що у основі управління кризою, - це. . .
1. проведення постійного моніторингу фінансового стану організації
2. диференціація симптомів некерованої кризи за рівнем їх небезпеки для життєздатності організації
3. "відсікання зайвого", що веде до зменшення розміру поточних зовнішніх та внутрішніх фінансових зобов'язань у короткостроковому періоді
25. Етапу відновлення платоспроможності організації відповідають такі заходи оздоровлення . . .
1. прискорення інкасації дебіторської заборгованості, використання факторингу +
2. пролонгація короткострокових кредитів та позик
3. прискорення оборотності оборотних коштів
26. Форми фінансового оздоровлення – це. . .
1. пролонгація короткострокової кредиторської заборгованості
2. оптимізація асортиментної політики організації
3. вертикальне злиття організацій +
27. Санація організації без збереження її юридичної особи- це. .
1. передача організації у найм +
2. конгломератне злиття організації
3. реструктуризація
Друзі! Ви маєте унікальну можливість допомогти таким же студентам як і ви! Якщо наш сайт допоміг вам знайти потрібну роботу, то ви, безумовно, розумієте, як додана вами робота може полегшити працю іншим.
Якщо Тест, на Вашу думку, поганої якості, або цю роботу Ви вже зустрічали, повідомте про це нам.
Основними видами короткострокового фінансування є короткострокові банківські позички, комерційні кредити, комерційні папери. фінансування з використанням дебіторської заборгованості та під заставу майна, а також так звані стійкі пасиви (нарахована, але невиплачена заробітна плата). При ухваленні рішення про вибір джерела фінансування менеджери повинні проаналізувати витрати, ризик та ліквідність, і навіть перспективи розвитку підприємства.
Фінансовий менеджер постійно повинен пам'ятати про те, що короткостроковий кредит, хоча і дешевше за довгостроковий, є більш ризиковим. Це з двома важливими обставинами. По-перше, ставка відсотка за короткостроковими кредитами схильна до значних коливань і залежить від величини кредиту, ризиковості позичальника, економічної ситуації та політики держави. По-друге, висока частка кредитів у структурі джерел фінансування за умови нестабільних ринків збуту продукції може обернутися ситуацією, коли компанія зможе повернути кредити вчасно, а комерційний банк відмовиться продовжувати термін кредиту, Це може призвести до банкрутства компанії.
Гнучкість короткострокового фінансування обумовлена потребою у коштах залежно від факторів сезонності чи циклічності виробництва. У цьому випадку короткостроковий кредит краще середньо- або довгострокового, тому що його умови можуть бути більш гнучкими.
При плануванні обсягів короткострокових кредитів та вибору джерел фінансування менеджер повинен враховувати як поточні завдання фінансування компанії, а й перспективи її розвитку. щонайменше на один рік.
Короткострокове фінансування (short-term financing) може застосовуватися як для згладжування сезонних та тимчасових коливань рівня фінансових ресурсів, так і для задоволення довгострокових потреб, зокрема, використовуватись для фінансування додаткової величини оборотних активів, дебіторської заборгованості або проведення проміжного фінансування будь-якого фінансування (наприклад, придбання основних виробничих засобів та обладнання) доти, доки не будуть залучені довгострокові джерела фінансування.
Порівняно з довгостроковими короткострокові джерела фінансування мають низку переваг. Як правило, вони доступніші, менш дорогі і мають більшу гнучкість. Недоліками короткострокового фінансування є те, що відсоткові ставки за такими інструментами схильні до значних коливань, часто необхідно рефінансування, існує підвищений ризик невиконання зобов'язання, а це у свою чергу може завдати шкоди діловій репутації організації.
Існують такі види короткострокових джерел фінансування:
Комерційний кредит (tгаdе credit);
Банківські позички (bank loans);
Переказні векселі, акцептовані банком (bankers aceptance);
Позики інших фінансових організацій;
Фінансування під заставу дебіторську заборгованість (receivable financing);
Факторинг (inventory financing).
Залежно від ситуації те чи інше джерело може бути кращим, деякі є більш доступними через низьку вартість і заставних зобов'язань.
Переваги тих чи інших джерел короткострокового фінансування оцінюються за такими параметрами:
l) вартість;
2) вплив на фінансові та кредитні показники (деякі вила короткострокових джерел фінансування можуть негативно впливати на кредитний рейтинг організації, наприклад передплата вимог, рахунків до отримання);
3) ризик (надійність джерела реалізації запозичень у майбутньому). Якщо організація значною мірою піддається впливу зовнішніх факторів, їй необхідні стабільніші та надійніші джерела фінансування;
4) обмеження, такі як мінімальний рівень оборотного капіталу:
5) гнучкість;
6) очікувана (передбачувана) ситуація на грошовому ринку (наприклад, відсоткові ставки), доступність джерел фінансування у майбутньому;
7) рівень інфляції;
8) прибутковість компанії та ліквідність її активів;
9) стабільність та своєчасність здійснюваних операцій;
10) ставки податків.
Якщо згідно з розрахунками очікується нестача коштів, фінансові менеджери повинні забезпечити своєчасне фінансування, не чекаючи екстреної ситуації.
Комерційним кредитом (рахунки до сплати) є заборгованість підприємства постачальникам. Це спонтанне (періодично повторюване) фінансове джерело для компаній з гарною платоспроможністю. Річ у тім, що відбувається у процесі нормальних торговий операцій із умовою відстрочки платежа. Комерційний кредит – найменш витратна форма фінансування оборотних коштів. Перевагами його є доступність, найчастіше надання без застави, безвідсоткова форма, а також можливість збільшення терміну кредитування (тобто збільшення періоду відстрочення платежу), якщо компанія має фінансові труднощі. При збільшенні періоду відстрочки платежу компанія-дебітор швидше за все втратить право на отримання знижки з ціни товару, що купується, і її кредитний рейтинг знизиться.
При ухваленні рішення про можливості використання комерційного кредиту необхідний аналіз умов його надання. Справа в тому, що компанія, що реалізує продукцію, поряд з відстроченням платежу пропонує ще й можливість знижки за негайну або з меншою відстрочкою оплату товару. Зазвичай це виражається схемою
n/mнетто p,
де n-розмір знижки, %;
m- термін оплати, у якому знижка може бути надано;
р-термін оплати, обумовлений договором без пред'явлення санкцій.
Наприклад, якщо схема виглядає так: 4/10 нетто 40, це означає, що за договором компанія повинна оплатити товар через 40 днів після його відвантаження. В цьому випадку виникає комерційний кредит у розмірі вартості відвантаженого товару, який компанія має погасити через 40 днів. Однак компанія, що реалізує товар, пропонує сплатити його протягом 10 днів, при цьому вона надає знижку з ціни товару 4%.
При виробленні політики використання комерційного кредиту виходять із порівняння величини знижки, що надається компанією, що реалізує продукцію, та відсотком, який доведеться заплатити банку за кредит, отриманий на період прискорення платежу.
Приклад 6.1.
Постачальник пропонує оплату за товар вартістю 100 млн. руб. за схемою 2/5 нетто 60. У компанії-покупця є вибір сплатити через 60 днів і отримати комерційний кредит у 100 млн руб. на цей період або сплатити через 5 днів та отримати на цей період комерційний кредит з урахуванням знижки 98 млн руб. (100х (1-0,02)). Банківський відсоток кредиту становить 18% річних. У тому випадку, якщо компанія вирішує обирати варіант зі знижкою, то загальна вартість витрат на придбання товару з урахуванням кредиту на 55 днів становитиме
Компанії-покупцю в цьому випадку вигідніше здійснити оплату через 60 днів і використовувати 100 млн руб. як комерційного кредиту.
Знижка, яка влаштувала б покупця та стимулювала ухвалення ним рішення про прискорену оплату поставленого товару, має відповідати умові, коли загальна вартість витрат на придбання товару з урахуванням банківського кредиту на період прискорення менша, ніж його договірна ціна.
З урахуванням інфляції умова вигідності отримання знижки змінюється. Знижка у разі має бути ще вище, оскільки покупець прагне компенсувати ще й зниження купівельної спроможності суми комерційного кредиту.
Незважаючи на наявність великої кількості організацій, що забезпечують банківські послуги (кредитні спілки, кредитні асоціації), найбільший обсяг послуг у цій галузі надається комерційними банками, які дозволяють компаніям оперувати невеликими сумами коштів і при цьому бути впевненими у підтримці ділової активності навіть у нестабільних умовах.
Комерційні банки віддають перевагу короткостроковим позичкам, оскільки повернення коштів відбувається протягом одного року. Якщо компанія велика, кілька банків можуть створити консорціум для об'єднання зусиль з видачі необхідного кредиту. Компанії з добрим фінансовим станом отримують кредити більш сприятливих умовах. Відсоткова ставка залежить від ступеня впевненості банку погашення наданого кредиту, і навіть від метола стягнення відсотка кредитором.
Існують три методи розрахунку та оплати банківських відсотків:
1) простий відсоток (simple iпtегеst);
2) дисконтний відсоток (discount interest);
3) доданий відсоток (аdd-оn interest).
Подивимося на прикладі.
Приклад 6.2
Нехай сума кредиту становить 1 млн руб., Річна сума відсотка за кредит – 80 тис., а компенсаційний залишок – 200 000 тис. руб.
Якщо відсоток виплачується при настанні терміну погашення (maturity date), то ефективною процентною ставкою є проста ставка як відсоток річної суми відсотка від суми кредиту:
Якщо банк стягує відсоток за кредит авансом (дисконтний кредит – discount loan), то ефективний (дисконтний) відсоток буде вищим:
Компенсаційний залишок (compensation balance), що дорівнює 20%, збільшує процентну ставку до 10%:
Якщо кредит повертається протягом 12 місяців періодично (installments pauments), то відсоткова ставка подвоюється (доданий відсоток). Позичальник має повну суму кредиту лише перший місяць, в останній місяць він погашає лише позички, тому використовує лише половину номінальної величини кредиту:
.
При використанні дисконтного методу ставка кредиту з періодичними платежами на погашення заборгованості буде 17,39%.
Потенційний позичальник, який намагається встановити взаємовідносини з банком, має ретельно аналізувати його пропозиції щодо кредитування бізнесу. В умовах постійно зростаючої конкуренції між комерційними банками та іншими фінансовими інститутами взаємини із позичальниками стають тіснішими.
Банки створюють у своїй структурі спеціалізовані управління з розвитку бізнесу, які на постійній основі консультують позичальників та виступають посередниками з широкого кола проблем, що виникають у їхніх клієнтів.
Банківське кредитування здійснюється у таких основних формах (рис. 6.7).
 |
Рисунок 6.7 – Основні форми банківського кредитування
Незабезпечений кредит (unsecured lоаn) є позику, яку банк надав позичальнику, виходячи з отриманих від бюро кредитної інформації відомостей про нього та оцінки його платоспроможності. Такий кредит не забезпечується будь-якою заставою (соllаtегаl), крім підпису самого позичальника. Більшість незабезпечених кредитів є самоліквідними (self-liquidating). Термін «кредит, що самоліквідується» означає, що продаж товару позичальником забезпечує йому кошти для погашення кредиту. Цей вид позички надається компанії з відмінним кредитним рейтингом, як правило, використовується при фінансуванні проектів, що приносять негайний дохід, відповідно якщо компанія має в своєму розпорядженні достатній розмір коштів і може вдатися до довгострокових джерел фінансування. Недоліком цього виду позички є високий відсоток проти забезпеченими позиками.
Якщо кредитний рейтинг компанії не дуже високий, позички видаються тільки забезпеченими (secured loans). Застава може набувати різних форм: оборотні кошти (запаси), ринкові цінних паперів, дебіторська заборгованість чи основні кошти. Навіть якщо компанія має можливість отримання незабезпеченої позички, у деяких випадках доцільно вдаватися до забезпечених позичок через їх нижчу вартість.
Під кредитною лінією (lines of credit) розуміється домовленість між компанією та банком про надання позики на основі, що повторюється. За договором банк зобов'язується протягом певного періоду часу у майбутньому видавати клієнту кредити не більше встановленої максимальної суми. Банк залишає за собою право анулювати договір, якщо фінансове становище клієнта зміниться або він використовуватиме кошти кредитної лінії не за призначенням. Компанія-позичальник бере кошти кредитної лінії у міру потреби та сплачує відсотки тільки за фактично отриману частину кредиту. Як правило, кредитні лінії відкриваються на один рік і можуть щороку відновлюватись.
Перевага кредитної лінії в тому, що вона є швидким і зручним доступом до коштів під час нестандартного становища компанії на грошовому ринку, даний вид фінансування слід використовувати, якщо компанія працює над великим індивідуальним проектом протягом тривалого часу і отримує дохід тільки після закінчення роботи над проектом. Нестача кредитної лінії полягає в обов'язковому наданні застави та додаткової інформації про фінанси організації. Банк також може накласти певні обмеження, наприклад встановити граничний розмір капітальних витрат або робочого капіталу. Коли відкривається кредитна лінія, банк має право висунути вимогу про формування компенсаційного залишку.
Кредитна лінія відкривається безпосередньо перед здійсненням запозичення. Відсоткові ставки у періоди оформлення позики та отримання позики можуть змінюватись. Отже, при оформленні договору зазначаються чинні процентні ставки плюс плата за ризик. (Діючі ставки не будуть відомі доти, доки фактично не буде здійснено позику, у зв'язку з можливістю їх зміни порівняно з чинними на момент укладання договору.)
Акредитив (letter of credit) - фінансове зобов'язання або документ, що виписується банком і гарантує оплату векселів клієнта до певного часу. Він є заміною банківського кредиту для покупця та усуває ризик для продавця. Акредитив широко використовується у міжнародній торгівлі.
У практиці існують різноманітні вила акредитивів. Підданий (соnfiгmеd letter оf credit) доставляється банком-кореспондентом і гарантується банком, що його випустив; револьверний, тобто. відновлюваний (гevоlving letter оf credit), випускається на певну суму протягом певного періоду часу, що дає можливість виписувати будь-яке число векселів, доки вони не перевищать сукупний ліміт.
Автоматично поновлюваний кредит являє собою угоду між банком і позичальником, згідно з яким банк надає позички в обумовленому розмірі протягом встановленого періоду, зазвичай, року або більше. Коли виплачується частина позики, може бути надано повторну позику (у розмірі суми, що виплачується) відповідно до умов угоди. Тому, крім відсотка, банк стягує певну плату за зобов'язання підтримувати. доступні кошти. Перевагою автоматично відновлюваного кредиту є доступність коштів і менше обмежень порівняно з акредитивом, головним недоліком - можливі обмеження з боку банку.
Кредит з платежем на виплат (installment credit) - форма купівлі товару за участю банку, при якій укладається договір з наданням кредиту на відносно тривалий термін. За умовами договору на отримання кредиту з платежем на виплат потрібно початковий внесок, а потім здійснюється щомісячна виплата відсотків та основної суми боргу.
Коли банківський кредит з якихось причин отримати неможливо, компанія може вдатися до послуг комерційних фінансових компаній, які зазвичай стягують більш високий відсоток (порівняно з банком) і вимагають заставного забезпечення. Зазвичай вартість застави перевищує розмір позички і може складатися з дебіторської заборгованості, оборотних активів та основних засобів. Комерційні фінансові компанії також фінансують купівлю виробничого обладнання на виплат. Іноді частина їх фінансування здійснюється за допомогою позик у комерційних банків за оптовими ставками.
Крім комерційного та банківського кредиту короткострокове фінансування компаній здійснюється через випуск комерційних цінних паперів (commеrcial рарег).
Комерційні папери є короткостроковими незабезпеченими зобов'язаннями (різновид незабезпечених простих векселів) з терміном погашення від 2 до 270 днів, випускаються банками, корпораціями та інші позичальниками, відчувають тимчасовий брак коштів, і реалізуються корпоративним та інституційним інвесторам.
Комерційний папір може бути випущений тільки компанією з хорошим кредитним рейтингом, ставка відсотка за нею нижча, ніж у банківській позиці, як правило, на піввідсотка. Комерційна папір то, можливо випущена через дилера чи безпосередньо (direct issueгs).
Комерційні папери мають ряд переваг, головними з яких є такі:
1) гнучкі терміни погашення, а відсоткові ставки зазвичай дещо нижчі від банківських;
2) можливість залучити більшу кількість фінансових ресурсів, ніж у разі використання інших методів короткострокового фінансового забезпечення;
3) велика безпека (менший ризик), оскільки їх випускають компанії, що мають найвищий рейтинг;
4) дилери поруч із реалізацією комерційних паперів пропонують своїм клієнтам досить надійні консультаційні послуги.
Недоліком і те, що це інструменти можуть випускатися лише великими фінансово-стійкими компаніями, а угоди із нею є безособовими.
Одним із видів короткострокового фінансування, зокрема, торгових компаній є надання дебіторської заборгованості як застава (рlеdging of ассоunts receivables) або її продаж (fасtогing). Потреба цих видів фінансування виникає, коли кредитний рейтинг потенційного позичальника недостатньо високий у тому, щоб отримати незабезпечений позику.
Надання дебіторську заборгованість заставою передбачає, що вона переходить у розпорядження кредитора у разі несплати боргу. У разі якщо заборгованість не буде погашена в строк, кредитор має право регресу (зворотної переуступки дебіторської заборгованості або повернення її клієнту). Таким чином, ризик розрахунків з дебіторами несе позичальник.
В умовах дії факторингу компанія, що займається ним та називається фактором (factor), набуває дебіторської заборгованості і тим самим приймає ризик неплатежу без права регресу. При купівлі платіжних документів (дебіторську заборгованість) компанія-фактор виплачує продавцю частину купленої заборгованості (від 60 до 90%). Частина, що залишилася, служить резервом або страховим внеском. Вона виплачується лише тому випадку, якщо дебітор повністю оплачує платіжні документи.
Вартість факторингу включає:
Комісійні за проведення факторингових операцій (близько 2% суми, витраченої факторинговою компанією на придбання дебіторської заборгованості);
Відсоток за користування факторинговим кредитом (у межах процентної ставки за кредит, що надається банком за кредитами того самого рівня ризику);
Пені за можливе прострочення оплати платіжних документів після їх пред'явлення фірмою-фактором.
Перед укладанням угоди компанія-фактор ретельно перевіряє фінансовий стан та кредитну історіюяк підприємства-покупця, і постачальника.
Рух документів та грошей в умовах проведення факторингової операції показано на рис. 6.8.
 |
Рисунок 6.8 – Схема руху документів та грошей в умовах факторингу
Приклад 6.3
Компанія Аотримала замовлення на виробництво та реалізацію продукції на суму 1 200 000 руб. з відстрочкою платежу у 30 днів після факту поставки для компанії Б.Після постачання товару компанія Азвернулася до факторингової компанії з пропозицією про продаж дебіторської заборгованості. Фактор, перевіривши фінансовий стан та кредитну історію постачальника та покупця, приймає рішення видати позику на 30 днів. Факторингова комісія за проведення операції (витрати з перевірки фінансового стану, за інкасування банком операцій з оплати платіжних вимог підприємства-постачальника тощо) складе 2% від рахунку-фактури або 24000 руб. Витрати на оплату відсотка за кредит (prime гаtе) плюс 2% премії в загальній сумі становитимуть 16% річних від рахунку-фактури. Таким чином, ці витрати становитимуть 16000 руб. (1 / 2×0,16×1200000) = 16%. Умови факторингу передбачають резерв у розмірі 10% від рахунку-фактури. Коли договір факторингу буде підписано і позичальник отримає кредит, то в бухгалтерських проводках буде зроблено відповідний запис.
Комісія з банківської відсоткової ставки у разі коливається у вигляді 0,75-2%.
Серед переваг факторингу слід назвати швидкість в оформленні кредиту та одержанні грошей позичальником, а також низькі накладні витрати.
До недоліків факторингу зазвичай відносять його високу вартість, а також негативне ставлення покупців продукції до своїх компаній-партнерів, які продають дебіторську заборгованість, змінюючи тим самим її власників. Компанії, які займаються факторингом, зазвичай використовують більш жорсткі механізми стягування грошей з дебіторів.
Якщо компанія вичерпала свої можливості як отримати звичайний банківський кредит, а й фінансуватися з допомогою своєї дебіторську заборгованість, вона використовує на фінансування запаси товарно-матеріальних цінностей. Надання короткострокових кредитів під заставу товарно-матеріальних запасів (financing inventory) нині поширене. Товарно-матеріальні запаси є гарною майновою заставою, тому що легко можуть бути реалізовані. Однак при ухваленні рішення про фінансування цим способом слід враховувати кон'юнктуру цін на продукцію та ціни продажу товарно-матеріальних цінностей. У середньому сировину і матеріали продаються за 75% їхньої балансової вартості, а відсоткова ставка вища за діючу (prime rate) на 3-5%. Недоліки цього виду кредитування - висока ставка відсотка та можливі обмеження, пов'язані з особливими характеристиками товарно-матеріальних цінностей (ліквідність, строк та основні умови зберігання тощо).
Кредитори по-різному оцінюють можливість надання кредиту під заставу товарно-матеріальних цінностей. Деяким кредиторам, схильним до ризику, достатньо наявності запасів товарів, сировини і напівфабрикатів для того, щоб надати позику. Однак зазвичай вони ретельно аналізують склад та структуру запасів, ліквідність різних цінностей, а також особливі умови зберігання та вимагають документального оформлення позики під заставу.
Фінансування під заставу майна здійснюється у таких формах:
Заміна, що змінюється;
Розписка у отриманні майна довірче управління;
Складська розписка.
При заставі (floating lien), що змінюється, забезпечення застави зберігається незалежно від скоєних позичальником операцій з майном. Інакше кажучи, майно перебуває у розпорядженні позичальника, і він може його продавати, поповнювати, використовувати у виробництві тощо. протягом терміну використання кредиту.
Право на арешт предмета застави надається лише у випадках неповернення боргу, але гарантій збереження застави немає.
Найбільш захищеними є два інші види фінансування під заставу майна.
Оформлення розписки 6 отримання майна довірче управління (security instrument або trust rесеipt) означає, що кредитор входить у управління запасами товарів складі досі повернення йому суми боргу з відсотками. Товари зі складу надходять у виробництво (напівфабрикати) чи продаж від імені кредитора. Прикладами такого виду кредитування є операції з компаніями, які торгують електронною технікою або дилерами з продажу автомобілів.
Оформлення складської розписки (warehouse receipt) дає право кредитору зберігати предмет застави на спеціальному складі поза територією позичальника, але під наглядом третьої особи. Найчастіше цей вид застави використовується по відношенню до компаній-позичальників, які формують запаси товарів, споживчі якості яких можуть з часом та за відсутності умов зберігання погіршуватись (деякі види продуктів, тютюн, вино тощо). Якщо Витрати переміщення великі, то товар може зберігатися і складі позичальника, але й під наглядом третьої особи.
Крім товарно-матеріальних запасів як заставу з короткострокових банківських позик можуть бути використані й інші активи, наприклад нерухоме майно, основні виробничі засобита обладнання, виплати при страхуванні життя та цінні папери. Як правило, кредитори віддають перевагу високоприбутковим ринковим облігаціям або гарантіям третіх осіб.
Легше здійснити короткострокове фінансування через нижчу вартість і більшу гнучкість умов порівняно з довгостроковим. Однак при короткостроковому фінансуванні позичальники більш схильні до коливань процентних ставок, більш часто здійснюється рефінансування боргу, а також більш раннє погашення позики, Як правило, короткострокове фінансування використовується з метою забезпечення додаткового обсягу функціонуючого оборотного капіталу або для проміжного фінансування довгострокових проектів.
